Kalifornia, 1821 rok. Jedyną osobą, której obawia się sprawujący brutalne rządy nad hiszpańską prowincją gubernator Don Rafael Montero (Stuard Wilson), jest zamaskowany mściciel doznanych przez ludność krzywd - Zorro. 

Ale tuż przed opuszczeniem urzędu Don Rafael demaskuje swego wroga: to Don Diego de la Vega (Anthony Hopkins), niedawny rywal do ręki pięknej Esperanzy. Podczas aresztowania Don Diego ginie jego żona Esperanza, a ich córka Elena zostaje porwana przez Montero. 

Po 20 latach Don Diego ucieka z więzienia. Zamierza dokonać zamachu na swego wroga, gdy w towarzyszącej mu dziewczynie rozpoznaje swoją córkę (Catherine Zeta-Jones). 

Na wykonawcę swej zemsty wybiera więc młodego bandytę Alejandro (Antonio Banderas), który wraz z bratem pomógł mu przed laty. Na Montero pada blady strach: znów pojawił się Zorro i na dodatek zawrócił w głowie jego przybranej córce.