Jedna z najlepszych, wirtualnych symulacji wyścigów Formuły 1, przygotowana przez korporację Sony dla posiadaczy konsoli PlayStation 2. Gra posiada licencję na używanie prawdziwych nazwisk kierowców, a także znaków firmowych czy nazw rywalizujących zespołów.

Do wyboru oddano kilka trybów rozgrywki: arcade, wyścigi na czas, sezon czy karierę. W tej ostatniej opcji, gracz zaczyna zmagania jako początkujący kierowca i pnie się po kolejnych szczeblach sportowej kariery. W miarę osiąganych postępów, na jego drodze pojawiają się sponsorzy gotowi zainwestować większe pieniądze. Podpisanie kontraktu oczywiście wiąże się z większymi wymaganiami (nie można schodzić poniżej określonego poziomu), ale daje też większą szansę przedostania się do czołówki wirtualnych kierowców Formuły 1.

Rozgrywkę cechuje duży realizm. Model jazdy odwzorowano z dbałością o najmniejsze szczegóły - podczas wyścigu możemy zatrzeć silnik, złapać „gumę” oraz zniszczyć praktycznie każdy element bolidu (od urwania spojlera do całkowitego zniszczenia pojazdu po zderzeniu z bandą). Sterowanie odbywa się za pomocą analogów, chyba, że dysponujemy kierownicą polecaną do zabawy przez twórców. Duży wpływ na rywalizację mają: pogoda (zmiana opon, konieczność stosowania innej strategii) czy fizyka jazdy (ustawianie się tuż za przeciwnikiem, w wytwarzanym przez niego tunelu aerodynamicznym, a następnie próby wyprzedzania).

Modele pojazdów wykonano na bardzo wysokim poziomie (są nawet takie ciekawostki, jak obecność prawdziwych reklam na bolidach). Wszystkie tory odwzorowano zgodnie z rzeczywistością, animacja utrzymuje zaś stały poziom, niezależnie od ilości samochodów obecnych w danym momencie na ekranie telewizora. W Formula One 04 nie zaimplementowano ścieżki dźwiękowej - wrażenia słuchowe sprowadzają się do odgłosów silnika (wyraźnie słychać różnice pomiędzy bolidami!) i innych dźwięków, towarzyszących zmaganiom. Obrazu całości dopełnia tryb multiplayer (podzielony ekran lub gra „na zmianę”).